贵金属市场异动解读，美元走强为何未能抑制黄金白银价格飙升

贵金属价格的飙升引人瞩目，尤其是在美元走强的背景下，美元同日上涨了0.66%。通常情况下，黄金与美元呈现反向关系，因此这次两者的同步上涨成为值得深入研究的市场异常现象。面对全球投资者增持黄金，尤其是在美联储降息迫在眉睫之际，金价的上涨势头愈发明显。

1、央行增发与结构性需求

为何全球央行的黄金储备会如此显著增加?贵金属价格（www.8qb.cn）的上涨反映了全球储备管理策略的根本性转变，自1996年以来，外国央行持有的黄金在其国际储备中首次超过了美国国债。较低的利率环境、疲弱的经济数据以及不断上升的宏观不确定性与地缘政治风险，增强了黄金作为投资组合多元化工具的作用。

目前，欧洲基准10年期国债收益率普遍上涨3-5个基点，而美国10年期国债收益率在过去两周内下跌近9个基点，现上涨约5.5个基点，略高于4.28%。尽管美元再度走强，但并未抑制贵金属或其他关键大宗商品的走势。周二，现货金价在交易时段内创下3546美元/盎司的历史新高。

2、货币政策预期与市场乐观情绪

推动金价上涨的另一个主要因素是美联储政策预期的变化。市场参与者对美联储本月实施25个基点降息的信心逐渐增强，目前的定价显示降息的可能性高达91.7%。这一比例较前一天的86.4%和一周前的87.8%显著上升。尽管美元走强通常会对金价施加压力，但降息前景降低了持有黄金等非收益资产的机会成本，从而增强了黄金的吸引力。

3、市场展望与操作建议

从长期来看，白银的基本面前景依然强劲，但在经历近期强劲表现后，白银价格已突破40美元/盎司，处于超买状态，预计需要回调和盘整。黄金价格已经创下历史新高，而白银的交易价格则处于近十五年前的水平，显示出市场对传统避险资产的转变。由于强劲的工业需求和避险吸引力，白银价格今年已上涨40%。在持续的地缘政治紧张局势和经济不确定性的背景下，美联储的降息政策将继续推高金银价格。

支撑两种贵金属的基本面驱动因素依然稳固，其中去美元化是一个重要因素。操作建议方面，当黄金价格突破3500美元时，上方将没有明显阻力，黄金有望持续上涨。在美国降息落实前，市场需关注即将公布的非农数据。建议投资者关注黄金下方3470美元的支撑位，上方则以3550美元的突破为主，具体建议需根据市场动态调整。