9月降息风暴来袭，贵金属市场呈现震荡上行走势

贵金属黄金、白银日报

一、宏观信息一览

(一)国际宏观动态

美国9月降息无悬念

美国财长贝森特在彭博电视采访中表示，鉴于近期就业数据疲软，美联储可能需要更大幅度降息，甚至一次性下调50个基点。他指出，当前的联邦基金利率(4.25%-4.5%)过于限制，可能对经济造成不必要的压力。他建议将利率下调150至175个基点，使之接近中性利率水平(约3%)，即既不刺激经济也不抑制增长的平衡点。这一表态延续了特朗普政府对美联储施加压力的传统，并为市场注入了更多关于降息幅度的讨论。

美股上涨、美元下跌

美股标普500指数和纳斯达克指数周三连续第二天创下收盘纪录新高，市场预期美联储即将进入货币宽松周期。道琼斯工业指数上涨1.04%，至44922.27点，标普500指数上涨0.32%，至6466.58点，纳斯达克指数上涨0.14%，至21713.14点。与此同时，美元在连续第二个交易日下跌，因美国通胀数据强化了市场对美联储下月降息的预期，而特朗普再次施压要求降息，加剧了美元的抛售。

原油价格下跌

油价周三跌至逾两个月新低，美国政府和国际能源署发布悲观供应指引，投资者关注特朗普的威胁，称如果普京阻碍乌克兰和平，将面临“严重后果”。布伦特原油期货结算价下跌0.7%，报每桶65.63美元;美国原油期货下跌0.8%，报每桶62.65美元。EIA数据显示，美国原油库存增加300万桶，至4.267亿桶，远超市场预期。

美联储动态

隔夜指数互换(OIS)合约完全消化了9月FOMC会议将降息25个基点的预期，联邦基金利率期货合约交易活跃，显示有一次25个基点降息的可能性为100%。市场预计今年剩余三次FOMC会议合计将降息62个基点。

地缘政治

特朗普表示，如果与普京的会晤顺利，将很快举行第二次会晤，并可能与乌克兰总统泽连斯基一起参加。特朗普还警告俄罗斯，如果不停止冲突，将面临后果。

(二)国内宏观信息

央行发布数据

截至7月末，广义货币(M2)余额329.94万亿元，同比增长8.8%。前七个月人民币贷款增加12.87万亿元，住户贷款增加6807亿元，短期贷款减少3830亿元，中长期贷款增加1.06万亿元。

超长期特别国债投资

2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已下达完毕，支持多个领域的约8400个项目，带动总投资超过1万亿元。

二、贵金属当日走势与技术分析

(一)当日走势

今日黄金主力合约2510夜盘以778.12小幅高开，快速上冲至780上方，随后回落盘整，早盘又快速拉升至780.58，最终收盘于778.70，涨幅0.31%。白银主力2510合约夜盘以9332高开，震荡冲高，最高至9368，后回落收盘于9286，涨幅0.77%。

(二)技术分析

黄金今日收出一根小十字阳线，价格依然位于780以下的盘整区间。5日均线拐头向下，KD指标死叉扩大，MACD指标死叉出现，绿柱出现，表明短期上涨动能不足，行情仍以盘整为主。

白银今日收出小阴线，但价格仍位于5日线之上。5日均线上穿10日、20日线形成金叉，KD指标金叉，MACD指标死叉收敛，绿柱减短，表明短期仍具备上涨动能。

三、总结与展望

如果9月降息50点的预期进一步升温，黄金有望延续强势，甚至挑战更高关口;但若地缘风险意外升级或经济数据超预期强劲，金价也可能面临回调。

投资者应密切关注鲍威尔下周在杰克森霍尔研讨会上的讲话，以及特朗普政府对美联储主席继任者的潜在调整，这些都可能成为金价的转折点。

本交易日重点关注美国初请失业金人数变动和美国7月PPI数据表现。周五重点关注特朗普和普京的会晤。

白银期货国内盘目前更受主力资金青睐，表现比黄金更强，后续仍有上涨动能。