贵金属避险升温，金银能否突破震荡格局

贵金属市场概况

隔夜，沪金主力2510合约下跌0.29%，报781.96元/克；沪银主力2510合约上涨0.22%，报9180元/千克。国际贵金属期货方面，COMEX黄金期货微跌0.08%，报3431.8美元/盎司，而COMEX白银期货则上涨0.3%，报37.935美元/盎司。

影响因素分析

1.特朗普加码关税政策

特朗普政府近期加大了对印度的关税政策，将印度进口商品加征25%的额外关税，使得总关税税率上升至50%。此外，对芯片和半导体的关税也提升至约100%。这一政策可能加剧输入性通胀风险，推动市场避险情绪上升。然而，伦敦金价在3360-3380美元/盎司区间震荡，尽管多次触及3380美元关口，但仍受阻回调，投资者对关税局势的敏感度有所降低。

2.美联储的鸽派信号

美联储官员戴利再次释放鸽派信号，认为劳动力市场放缓及关税对通胀传导效果不及预期，为年内进行两次或以上降息提供了空间。此外，卡什卡利指出，美国经济放缓可能使短期内降息成为合适之举。尽管FOMC官员传达降息信号，但美联储主席鲍威尔在7月议息会议中仍保持中性偏鹰的基调，主要顾虑是关税对通胀的实际影响及通胀再反弹的可能性。

3.美国经济数据走弱

最新公布的美国7月ISM服务业指数低于预期，加之制造业PMI指标持续走软，显示美国经济面临下行风险，就业市场也显现明显放缓。这与此前遇冷的非农报告相符。在年内降息可能成为FOMC委员会主基调的背景下，隔夜美元指数和长端美债收益率有所回调。

短期展望与操作建议

在当前经济环境下，贵金属市场短期内仍以震荡偏强的格局看待。金银比的修复情绪可能会促进银价近期走势的韧性。操作上，建议投资者采取短线观望的策略，中长期则维持逢低布局的思路，并注意风险控制。

总结

综上所述，贵金属市场在面临多重因素影响的情况下，短期内可能保持震荡走势。投资者需关注美联储的政策动向及经济数据变化，灵活调整投资策略，以应对市场波动带来的风险和机会。