央行囤金成风，去美元化加速，黄金能否重塑货币格局

尽管金价屡次刷新历史纪录，投资者对黄金的兴趣依然高涨。在地缘政治动荡和对美元信心减弱的背景下，黄金作为避险资产的吸引力持续增强。根据世界黄金协会(WGC)最新发布的报告，全球黄金总需求在2023年第二季度同比增长3%，达到1249吨，按美元计算则同比跃升45%，达到1320亿美元。

一、黄金需求的强劲表现

根据伦敦金银市场协会(LBMA)的数据，2025年第二季度的季度平均金价达到了历史新高，每盎司3280.35美元，同比上升40%，环比上升15%。在今年4月，现货黄金价格甚至一度升破3500美元大关。这一切都表明，黄金市场的热度不减，投资者对这一贵金属的需求持续强劲。

WGC的报告指出，全球黄金ETF的需求在连续第二个季度保持强劲，是上半年全球需求创下2020年以来最高水平的主要原因之一。同时，包括金条与金币在内的投资需求同比激增78%。WGC高级市场策略师JohnReade表示：“要真正看空黄金，你得相信全球主要地缘政治领导人会突然变得理性并开始合作。但我觉得这个世界太分裂了，不可能。”

二、地缘政治与经济不确定性

在地缘紧张局势加剧以及美国一系列关税政策的不确定性影响下，投资者纷纷涌入黄金等避险资产。Reade补充说，全球投资者普遍感到担忧，尤其是在新兴市场。上月，欧洲央行发布的报告显示，随着金价屡创新高，按市场价格计算，去年黄金占全球外汇储备的比例达到了20%，超越欧元的16%，仅次于美元的46%。

欧洲央行表示，各国央行持续以创纪录的速度增持黄金，预计2026年各国央行购入逾1000吨黄金，为2010年代年均购金量的两倍。当前，各国央行的黄金持有量已达到3.6万吨。

三、央行购金的持续热情

尽管较高的金价可能抑制央行的购金力度，但“在当前经济与地缘政治不确定性背景下，购金热情依然显著偏高”，预计这一趋势将在未来12个月内持续。美国贵金属交易商USMoneyReserve总裁PhilipDiehl表示：“我看不出中央银行会停止购买黄金的理由，未来可能会有更多央行加入购金行列。”

Diehl指出，全球对美国在经济与地缘政治领导力方面的“怀疑”情绪正在削弱对美元的信心，各国央行出于对美元敞口进行对冲的需要，增持黄金是必然选择。

四、黄金储备的地缘政治考量

WGC的Reade表示，目前尚无证据表明各国将黄金储备从美国转移回本国。德国和意大利等国仍依赖纽约联储在曼哈顿的金库来存放部分黄金。然而，年初因担心黄金可能被征税而涌入美国的大量黄金，近期已有部分“回流”。

目前，美国政府尚未对黄金征收进口税，但白宫对包括铝和钢在内的多种金属征收广泛关税，这打击了市场信心，也让不少企业采取“观望”态度来做投资决策。

五、总结

在当前的经济与地缘政治环境下，黄金作为避险资产的吸引力显而易见。尽管存在看空黄金的声音，但要相信全球主要地缘政治领导人会变得理性并开始合作，这在现实中几乎是不可能的。随着各国央行持续增持黄金，投资者对这一贵金属的信心依然强劲，未来黄金市场仍将充满变数与机遇。